第53章 川本高速投资者晚宴：丹羽真理奈 (第3/6页)

字迹都是关于川本高速的资料，像是一团蚂蚁在本子上爬动一样。上面很多关键的资料，都是丹羽这几个月以来花费大量时间整理的。

    自己盯上川本高速是有原因的。

    川本高速的激进扩张引起了自己的注意。

    高速公路建设周期长，虽然建成后现金流稳定，但是回款也是相对缓慢。采取激进的扩张策略，在高速公路行业并不是一个稳健的措施。

    打个比方来说，一条高速公路建设周期是4年。若该条高速公路，主要靠银行的贷款来修建，那么在这4年来，对高速公路公司来说，这条公路一直都将对公司现金流造成负的支出，因为它要偿付贷款。

    倘若一家大公司通过这种负债的方式，激进建造多条高速公路，这将毫无疑问会对公司的现金流产生极其大的压力。

    然而，川本高速不仅撑了过来，而且在激进的扩张下，资产回报率居然仍稳稳站住，丝毫没有扩张策略的影响。

    这并不符合常理。

    想象一下。现在你有一家面包店，你投资10万，挣得1万。你的资产回报率10%。现在你再度拿出10万投资了一个面包店。但是面包店还未开业，没有挣钱。此时，你的总投资就变成20万，但是利润仍然只有1万。

    你的资产回报率就变成了5%。

    因此，在激进的扩张策略下，川本高速也应当会出现资产回报率下滑的现象。可是，现实情况是：川本高速并没有出现回报率下滑。

    这家公司